卢多逊为相时常在太宗面前说李昉的坏话，而李昉尽管不附和卢多逊倒赵普，却与卢关系不坏。

    有人告以李昉卢多逊攻击他的事，李昉总不相信，仍待之不疑。

    李昉为相以后，也并不因为卢多逊倒台而落井下石，反而为他辩解。

    宋太祖告诉李昉说，卢多逊平时诋毁你不值一钱；李昉才知道真相。

    而宋太宗越加认为李昉是忠厚长者，因而在宋琪“素好诙谐，无大臣体”罢相后，就让他独相二年有余，这在太宗朝只有后来的吕蒙正和吕端才可与其相比。

    李昉独相不久就是雍熙北伐，太宗与亲信控制枢密院的决策中书无法过问，李昉也难有作为。

    但就在这种情势下，他大胆上书反对北伐；甚至将太宗比为隋炀帝。

    北伐失败，宋太宗也没有立即降罪于李昉。端拱元年（988年），有个好事的布衣叫做翟马周的击登闻鼓上书；说李昉在北寇入边之际不忧边事，列置女乐赋诗饮酒；强烈要求严肃处理。

    宋太宗便将其罢相，让他做了北征失败的替罪羊。

    时薛居正已经故去，沈伦年迈在家休养；卢多逊、赵普、宋琪、李昉、吕蒙正、张齐贤、吕端这几个先后做过宰相
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