这个现金流可以是债券、债务、保费、CDS等，全都是固定收益产品,  可以预测到未来的收益。也就是说这個CDO，本身就是一种固定收益证券。

    你可以把CDO看成是一堆借条，等到借条到期，借款人来还钱，就能得到收益。但是借钱的人到期不还钱耍赖皮,  那么就会产生损失。

    CDO这个东西本身是没有问题的，把各种各样的现金流分拆再打包，就相当于是分散投资,  降低了风险。

    但是负责将现金流拆分打包的人，却有问题，再好的金融产品，也架不住华尔街的金融机构玩骚操作啊！

    最初的CDO里面，都是一些比较优质的现金流，也就是都能兑现的借条。

    但是优质现金流就那么多，卖着卖着就不够卖的了，于是金融机构就开始往CDO里面，掺杂一些不那么优质的现金流。比如次级贷款所产生的MBS和CDS这种高风险产品。

    这相当于好产品和坏产品搭着***如你买一箱好苹果，得顺便买一个烂梨。

    再到后来，金融机构发现，我手里的烂梨有些多，好苹果有些少，于是干脆就提高烂梨的比例，你买一箱好苹果，就得买一箱的烂梨。

    但是顾客也不
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