CDO两个部分。

    发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。

    假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高，改变后这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭这些家伙的三寸不烂之舌，高级CDO卖了个满堂彩！

    不过问题还有，剩下风险等级8的普通债券怎么办呢？

    投行找到了对冲基金。

    对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的牛逼人物，过的就是刀口舔血的日子，这点风险不过是小意思。

    于是凭借着关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券。

    2006年以前，日苯央行贷款利率仅为1．5％，高风险的普通CDO利率高达12％，光靠利息差对冲基金就能赚得盆满钵满。

    然后神奇的事情发生了，从2001年起，美国房地产一路飙升，从贷款买房的人到贷款公司，再到各大投行、对冲基金、放贷银行，个个都赚的脑满肠肥。

    事情到这里还没结束。

    投行很快不高兴了。当初是觉得普通CDO风险太高才扔给对冲
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