，日本政府在调控中紧缩其货币政策以抑制诸如房地产等资产价格的上涨。然而，更高的利率使股市螺旋向下。199o年底，东京股市下跌了38%，3oo万亿日元(7万亿美元)股票市值瞬间消失，房地产价格从投机巅峰陡降下来，从而使日本经济陷入了“泡沫经济”破灭后的萧条之中日本泡沫经济形成于2o世纪8o年代中后期，1987-1989年是泡沫经济的极盛时期。随着1985年《广场协议》地签订。日元开始急剧升值。1988年日元窗体顶

    汇率升至1美元兑12o日元，与1971年固定汇率制下的日元相比，升值了2倍。结果导致日本出口商品价格上涨，从而削弱了日本在全球贸易市场的竞争力。8o年代的泡沫经济直接为9o年代中期日本银行赤字风暴与金融危机埋下了历史隐患。在日本股市泡沫与房地产泡沫形成过程中，银行始终是充满**，并推波助澜。且从中大为受益。然而，双泡沫破灭的同时。日本银行业也遭受了灭顶之灾的报复与打击，不动产贷款成为呆帐；企业效益徒降，银行不良资产剧增。

    随着股市泡沫地破灭，证券业出现空前萧条。2oo3年4月28日。日本股市更是跌至近2年来的最低点76o年底。当大多数欧美及新兴股市再
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