次刷新历史新高时，日经股市才终于缓过气来。

    甚至杨政所说地有些思路和视角，他们都已经想到，只是他们并没有杨政说的这么系统，这么彻底而已。

    杨政看了一眼聚精会神的注视着自己，听着自己讲的云天风和李正浩，轻咽了一下口水，脑子里整理了一下思路，继续道：

    “日本和中国一个最重要地不同之处。中国地直接融资比例远不及日本，2o世纪7o年代，日哦本主要企业从银行贷款比例占全部融资比例的23%，证券及公司债所占比例为9%，到了198年。从银行占比下降到2o%。证券和公司债市场占比上升为28.7%，企业直接融资比例快增高。在中国企业直接融资比例远远落后于当年日本企业的情况下，怎么能说中国股市与日本处于同样的泡沫破灭的极度同险之中呢。另外，日本银行曾对股市高持股比例、股市泡沫破灭前曾达到45%，而中国至今不允许银行对企业进行投资，更不能持有上市股票。

    股票市场最忌讳的是负债投资。由于银行可以动用的资产全部来自负债，甚至过负债，股市一旦出现过度波动，最先无法承受风险的无疑就是银行。只要中国继续严格限制银行对外投资，即使出现其他类似于日本股市的情况，日本
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